Was ist Risikotragfähigkeit?

Die Risikotragfähigkeit bezeichnet die objektive Fähigkeit eines Anlegers, mögliche Verluste finanziell zu verkraften – unabhängig von seiner subjektiven Risikobereitschaft. Während die Risikobereitschaft eine psychologische Größe ist (wie viel Risiko will ich eingehen?), ist die Risikotragfähigkeit eine ökonomische Größe: Wie viel Risiko kann ich mir tatsächlich leisten?

Die Unterscheidung ist entscheidend. Ein Anleger kann subjektiv sehr risikobereit sein und trotzdem eine niedrige Risikotragfähigkeit haben – etwa wenn er auf das investierte Kapital angewiesen ist oder hohe laufende Verpflichtungen hat. In einem solchen Konflikt hat die objektive Risikotragfähigkeit Vorrang: Eine Strategie, die den Anleger finanziell überfordert, ist auch dann ungeeignet, wenn er subjektiv bereit wäre, das Risiko einzugehen.

Welche Faktoren bestimmen die Risikotragfähigkeit?

Die Risikotragfähigkeit ergibt sich aus mehreren Faktoren:

• Verfügbares Anlagevermögen: Wie viel Kapital steht wirklich zur Anlage zur Verfügung – nach Abzug aller kurzfristig benötigten Liquiditätsreserven?
• Laufende Verpflichtungen: Welche regelmäßigen Ausgaben (Miete, Kredite, Unterhaltspflichten) müssen aus dem Einkommen oder dem Vermögen gedeckt werden?
• Einkommensstabilität: Wie sicher ist das laufende Einkommen? Ein Beamter hat andere Stabilitätsvoraussetzungen als ein Selbstständiger.
• Zeithorizont: Wie lange kann das Kapital angelegt bleiben? Je länger, desto eher kann ein temporärer Verlust ausgesessen werden.
• Andere Vermögenswerte: Gibt es weitere Vermögenspositionen (Immobilien, Betriebsvermögen), die als Puffer dienen?

Risikotragfähigkeit in der Praxis

In der Praxis bewirkt eine hohe Risikotragfähigkeit, dass ein Anleger auch in Stressphasen ruhig bleibt und nicht verkauft. Sie ist der Puffer zwischen kurzfristigen Marktschwankungen und tatsächlichen wirtschaftlichen Schäden. Fehlt dieser Puffer, können selbst moderate Verluste zu existenziellen Problemen werden – und zu Panikverkäufen zum denkbar schlechtesten Zeitpunkt.