Was sind Immobilienfonds und REITs?

Immobilienfonds und REITs (Real Estate Investment Trusts) ermöglichen es Anlegern, am Immobilienmarkt zu partizipieren, ohne selbst eine Immobilie erwerben zu müssen. Immobilienfonds – in Deutschland besonders als offene Immobilienfonds bekannt – kaufen ein diversifiziertes Portfolio aus Gewerbeimmobilien (Büros, Einzelhandel, Logistik, Hotels) und verwalten diese aktiv. REITs sind börsennotierte Immobiliengesellschaften, die gesetzlich verpflichtet sind, den Großteil ihrer Erträge (meist 90 Prozent) als Dividende auszuschütten.

Offene vs. geschlossene Immobilienfonds

• Offene Immobilienfonds: Können jederzeit Anteile ausgeben und – nach gesetzlichen Haltefristen – zurücknehmen. Breite Diversifikation über viele Objekte. Reguliert nach KAGB, Sondervermögen. In der Finanzkrise 2008/09 haben Rückgabeaussetzungen das strukturelle Liquiditätsproblem dieser Produkte offenbart.
• Geschlossene Immobilienfonds: Festes Kapital, feste Laufzeit, keine Rückgabe möglich. Hohes Klumpenrisiko (oft nur ein Objekt). Für institutionelle Anleger oder sehr erfahrene Privatanleger.
• REITs: Börsennotiert, täglich handelbar, hohe Liquidität. Rendite aus Dividenden und Kursgewinnen. Höhere Korrelation mit dem Aktienmarkt als physische Immobilien.

Welche Rolle spielen Immobilien im Portfolio?

Immobilien bieten als Anlageklasse laufende Erträge (Mieten), potenzielle Wertsteigerungen und einen gewissen Inflationsschutz. Im Vergleich zu Aktien und Anleihen weisen sie eine niedrigere Korrelation auf – was die Diversifikation verbessert. Allerdings sind direkte Immobilienfonds weniger liquide als andere Anlageklassen, und REITs korrelieren in Stressphasen stärker mit Aktien, als die langfristige Datenlage vermuten lässt.