Was ist die TER?

Die TER (Total Expense Ratio) – auf Deutsch: Gesamtkostenquote – ist eine standardisierte Kennzahl, die die jährlichen Gesamtkosten eines Investmentfonds oder ETFs als prozentualen Anteil des durchschnittlichen Fondsvermögens ausdrückt. Sie gibt Anlegern eine vergleichbare Grundlage, um die Kostenbelastung verschiedener Fonds zu bewerten. Die TER wird täglich anteilig aus dem Fondsvermögen entnommen – sie erscheint nicht als separate Rechnung, mindert aber kontinuierlich die Fondsrendite.

Was umfasst die TER?

• Verwaltungsgebühr der Fondsgesellschaft: Das Honorar des Fondsmanagements für Anlageentscheidungen und Fondsverwaltung – der größte Kostenblock
• Depotbankgebühr: Vergütung der Verwahrstelle für die Verwahrung des Fondsvermögens
• Prüfungs- und Rechtskosten: Kosten für Wirtschaftsprüfer, Anwälte und Regulierungsberichte
• Vertriebskosten (bei manchen Fonds): Teile der Bestandsprovision können in der TER enthalten sein

Was die TER nicht enthält: Transaktionskosten beim Kauf und Verkauf von Wertpapieren innerhalb des Fonds (diese werden separat als „ongoing charges“ oder Transaktionskostenpauschale ausgewiesen) sowie Ausgabeaufschläge.

TER im Vergleich: ETF vs. aktiver Fonds

Der Kostenunterschied zwischen ETFs und aktiv gemanagten Fonds ist erheblich und hat langfristig massive Auswirkungen auf die Rendite. Ein ETF auf den MSCI World kostet oft zwischen 0,07 und 0,20 Prozent TER pro Jahr. Ein vergleichbarer aktiv gemanagter globaler Aktienfonds kostet 1,50 bis 2,50 Prozent. Bei einer Anlage von 100.000 Euro über 20 Jahre macht dieser Unterschied von 1,5 Prozentpunkten – bei ansonsten gleicher Performance – einen Unterschied von über 35.000 Euro in der Endauszahlung.

Warum ist die TER nur ein Teil der Gesamtkosten?

Die TER erfasst nicht alle Kosten einer Fondsanlage. Hinzukommen: Transaktionskosten innerhalb des Fonds (durch den Portfolioumschlag), Spread-Kosten beim Handel, eventuelle Performance Fees und die Verwaltungsgebühr des externen Vermögensverwalters. Für einen vollständigen Kostenvergleich müssen nach MiFID II alle diese Kosten im ex-ante und ex-post Kostenausweis ausgewiesen werden.