Was sind Transaktionskosten?

Transaktionskosten entstehen bei jedem Kauf und Verkauf von Wertpapieren. Sie sind die „Reibungsverluste“ des Handels – Kosten, die nicht dem Anleger als Rendite zufließen, sondern an Börsen, Broker, Banken und Abwicklungsstellen gehen. Obwohl einzelne Transaktionen oft relativ günstig erscheinen, summieren sich Transaktionskosten bei häufigem Handel zu einem erheblichen Renditeabzug.

Aus welchen Bestandteilen bestehen Transaktionskosten?

• Börsengebühren / Handelsgebühren: Gebühren der Börse oder des Handelsplatzes für die Ausführung des Auftrags
• Maklercourtage / Brokerage: Provision der Bank oder des Brokers für die Orderweiterleitung und -ausführung
• Spread: Die Differenz zwischen Kauf- (Ask) und Verkaufskurs (Bid) – der versteckte Transaktionskostenanteil, der dem Marktmacher zufließt
• Abwicklungsgebühren (Settlement): Kosten für die Buchung und Übertragung der Wertpapiere nach dem Handel
• Marktpreisauswirkung (Market Impact): Bei großen Orders kann der eigene Kauf- oder Verkaufsauftrag den Kurs bewegen – ein impliziter Kostenfaktor

Wie werden Transaktionskosten nach MiFID II behandelt?

MiFID II verlangt vollständige Transparenz über alle Transaktionskosten. Im ex-ante Kostenausweis müssen geschätzte Transaktionskosten ausgewiesen werden; im ex-post Bericht die tatsächlich angefallenen Kosten. Das ermöglicht Anlegern erstmals, die vollständigen Kosten ihrer Kapitalanlage zu überblicken – einschließlich der oft unsichtbaren Transaktionskosten.

Wie minimiert man Transaktionskosten?

Professionelle Vermögensverwalter reduzieren Transaktionskosten durch strategisches Handeln: durch Bündelung von Orders, Wahl günstiger Handelsplätze, Nutzung institutioneller Konditionen (die deutlich günstiger sind als Retail-Konditionen) und durch eine Buy-and-Hold-Philosophie, die unnötige Transaktionen vermeidet. Häufiges Kaufen und Verkaufen (Churning) ist nicht nur strategisch oft falsch, sondern auch kostenintensiv.