Was ist der Kostenausweis nach MiFID II?

Der Kostenausweis ist eine gesetzliche Pflicht nach MiFID II, die Finanzdienstleister verpflichtet, Anlegern alle anfallenden Kosten vollständig und verständlich offenzulegen – vor dem Vertragsabschluss (ex-ante) und jährlich im Nachgang (ex-post). Der Kostenausweis ist eine der wirkungsvollsten Neuerungen von MiFID II: Er hat erstmals eine echte Kostentransparenz im Finanzbereich geschaffen und vielen Anlegern gezeigt, wie viel ihre Kapitalanlage tatsächlich kostet.

Ex-ante Kostenausweis: Vor dem Vertragsabschluss

Vor Abschluss eines Verwaltungsmandats oder einer Anlageempfehlung muss der Dienstleister einen ex-ante Kostenausweis vorlegen, der alle geschätzten Kosten in Euro und als prozentualen Anteil des Anlagebetrags ausweist:

• Einmalige Kosten (Ausgabeaufschläge etc.)
• Laufende Kosten (Verwaltungsgebühr, TER der Fonds)
• Transaktionskosten (geschätzt)
• Nebenkosten und sonstige Gebühren

Der ex-ante Ausweis ermöglicht dem Anleger, die Gesamtkosten zu verstehen und zu vergleichen – bevor er sich bindet.

Ex-post Kostenausweis: Jährliche Abrechnung

Nach Ablauf jedes Jahres muss ein ex-post Kostenausweis folgen, der die tatsächlich angefallenen Kosten dokumentiert – in Euro und als prozentualen Anteil des durchschnittlich verwalteten Vermögens. Der Vergleich mit dem ex-ante Ausweis zeigt, ob die Kosten wie prognostiziert geblieben sind. Dieser Ausweis ist oft überraschend aufschlussreich: Viele Anleger sehen erstmals, was ihre Kapitalanlage wirklich kostet.

Was hat der Kostenausweis in der Praxis verändert?

Die MiFID-II-Kostentransparenz hat den Markt verändert. Anleger vergleichen heute Anbieter nach Gesamtkosten statt nur nach Verwaltungsgebühr. Der Druck auf aktive Fonds mit hohen TER-Werten ist gestiegen. Provisionsbasierte Berater sind gezwungen, ihre Vergütungsstruktur offenzulegen. Und ETFs haben massiven Zulauf erhalten, weil ihre niedrigen Kosten im Vergleich nun sichtbar sind.